AI总结
-
核心结论：AI 投资热潮引发“超级繁荣周期”，导致存储芯片（DRAM/NAND）供不应求，驱动三星、SK 海力士和美光科技跻身全球利润最高公司之列。
-
结构逻辑：
- 背景：AI 基础设施建设需求激增。
- 现状：存储芯片厂商利润创新高，且供应紧张预计持续一年。
- 原因：HBM（高带宽存储）优先生产挤占了传统存储产能；推理算力需求进一步推高了通用芯片的市场价值。
- 未来：主要厂商扩建工厂，但产能完全达产需至 2027/2028 年。
-
关键信息：
- 关键数据：2026 年三家厂商净利润总额预计达 3,500 亿美元；存储价格上涨近 100%。
- 核心概念：HBM（高带宽存储）、推理（Inference）、超级繁荣周期。
- 相关公司：三星电子（第二位）、SK 海力士、美光科技、英伟达。
-
核心问题与回答：
- Q1：存储芯片缘何成为全球最赚钱产品？ A：AI 训练与推理需求双驱动，加之 HBM 制造优先级导致传统存储芯片供应受限，触发价格溢价。
- Q2：这波繁荣会持续多久？ A：从预购订单和扩产周期看，供应紧张至少持续至 2026 年，且新产能达产需等到 2027/2028 年。
正文
去年年底，全球在人工智能(AI)领域的投资已将存储芯片行业推入“超级繁荣周期”，利润屡创纪录。当时预计，2026年头三个月的价格将较上一季度再上涨50%。
但实际情况远不止于此，而是好上加好。
周四，三星电子(Samsung Electronics)公布的第一季度净利润折合超过300亿美元。这一数字不仅远超其之前的季度纪录，而且几乎追平了这家韩国公司的全年最高利润。
三星电子第一季度营业利润中约94%来自半导体业务。
三星在存储芯片领域的主要竞争对手韩国SK海力士(SK Hynix)和美国芯片制造商美光科技(Micron Technology)最近也公布了同样惊人的业绩。这三家公司主导着存储芯片市场，存储芯片与英伟达(Nvidia)的处理器芯片一同用于AI计算。
尽管外界越来越担心AI服务最终能否带来巨额利润，但涉及相关基础设施建设的公司正获得一笔巨额意外之财。
这轮历史性的繁荣看起来短期内不会结束。三星电子存储业务执行副总裁Jaejune Kim表示，从该公司获得的预购订单看，预计未来一年供应紧张局面会加剧。他在周四的财报电话会议上说：“现有供应远不能满足客户需求。”
自今年年初以来，三星电子的股价已上涨72%。SK海力士的股价上涨了90%，美光科技上涨了65%。
根据科技市场研究机构Trendforce的数据，2026年头三个月，存储芯片价格较上一季度上涨了近100%，大约是最初预测增幅的一倍。
近年来，存储芯片制造商优先生产AI所需的专用存储芯片——即高带宽存储(HBM)，这限制了智能手机、个人电脑和通用服务器中使用的更传统存储芯片的供应。训练大语言模型通常需要将英伟达的图形处理单元与HBM配对使用。
最近，用于推理的算力需求已上升。推理是让经过训练的AI模型能够响应用户查询的一种计算类型。这激发了对通用服务器的更多需求，而通用服务器使用的是传统存储芯片，从而将三星电子、SK海力士和美光科技的盈利提升到了一个新的高度。
根据FactSet的估计，这三家公司2026年的净利润总额料将达到约3,500亿美元。预计每家公司都将跻身全球最赚钱的10家上市公司之列，其中三星电子将超越Alphabet、微软(Microsoft)和苹果公司(Apple)，跃居第二位。而在一年前，没有一家存储芯片制造商能进入前十。
一座芯片制造工厂的花费可能超过200亿美元，且需要数年时间才能建成。行业分析师表示，三星电子、SK海力士和美光科技正在建设新工厂，但产量可能要到2027年底或2028年才能完全达产。许多生产线被分配给了HBM，与传统存储芯片相比，和HBM配对的算力更多。
存储芯片主要有两种类型：DRAM，为服务器、个人电脑和其他电子设备中更快的数据处理提供临时存储；以及NAND闪存，提供长期数据存储，例如在手机上存储照片。
HBM是通过将DRAM芯片堆叠在一起制成的，之后与英伟达等公司生产的处理器一同封装，以加速AI计算。英伟达与三星电子、SK海力士和美光科技紧密合作。
Counterpoint的半导体研究分析师MS Hwang表示，这两种存储芯片的营业利润率都比通常水平增长了约一倍，DRAM达到80%左右，NAND闪存达到60%。
Hwang补充说，服务器、个人电脑和智能手机行业的许多大公司都在支付溢价，以购买更多存储芯片，并限制竞争对手所能获得的供应。他说：“这背后的逻辑是，谁主导了存储芯片的供应，谁就能主导AI。”
全球电子元器件分销商FusionWorldwide的执行副总裁Marcus Chen表示：“我们今天看到的是市场有史以来最严重的存储芯片短缺。”他所服务的大多数客户只能获得所需存储芯片的30%到50%。他说：“有些甚至更少。”
花旗(Citi)半导体分析师Peter Lee表示，客户和存储芯片制造商的长期供应曾一直依赖君子协定，但现在在某些情况下正转向有约束力的合同。一些合同期限长达五年，并要求客户预付约30%的成本，或分担新存储芯片工厂的投资成本。
Lee说：“我们看到客户已经做到了这个地步。”