核心信条：不预测顶底，只评估当下的赔率与结构。少信叙事，多信价量。
用途：对任何信息来源（WSJ、券商研报、大V、小道消息）用同一把尺子过滤，不被单一叙事带节奏。
0. 三条总原则（先于一切）
- 价格和成交量是事实，观点是噪音。 任何文章/研报只能改变我对"赔率"的估计，不能直接触发买卖。触发买卖的只有价量结构。
- 控制能控制的：仓位、入场点、止损。放弃不能控制的：预测涨跌。
- 赔率思维 > 方向思维。 不问"会不会涨"，只问"现在这个位置，赌对赚多少、赌错亏多少、胜率几成"。期望值为正才动手。
1. 第一层 · 信息过滤器（如何对待一篇文章/观点）
对任何一个来源，先问四个问题，再决定它的权重：
| 问题 | 作用 |
|---|---|
| 它的激励是什么？ | 看空文章天然显得聪明、媒体爱发；卖方研报天然偏多。先剥离立场。 |
| 它讲的是"事实"还是"解读"？ | 事实（涨价、订单、财报数字）权重高；解读（"这是泡沫信号"）权重低。 |
| 它可证伪吗？给了价格条件吗？ | "迟早会跌"不可证伪 = 无用；"跌破X就转空" = 可用。 |
| 它和价量是否一致？ | 观点与盘面背离时，信盘面。 |
口诀：只提取事实，丢弃结论。 文章是情绪温度计，不是指南针。
反向参考：当主流媒体集体唱空时，往往离底不远；集体狂欢时，往往离顶不远。
2. 第二层 · 阶段定位（这波行情走到哪了）
用价量结构判断阶段，而非用估值或新闻。四阶段（Wyckoff 简化）：
| 阶段 | 价量特征 | 该做什么 |
|---|---|---|
| 吸筹/底部 | 长期低位横盘、缩量、利空钝化（坏消息不再跌） | 分批埋伏、赔率最佳 |
| 启动/主升 | 放量突破平台、回调不破关键均线、创新高 | 持有/顺势加 |
| 派发/顶部 | 高位放量滞涨、龙头减持、利好出尽股价跌、消息面最热 | 减仓/离场 |
| 下跌/出清 | 放量破位、反弹无力、利好不涨 | 空仓等待 |
关键背离信号（最重要）：
- 利好兑现而股价下跌 → 见顶预警（好消息出尽）。
- 利空出尽而股价不跌 → 见底预警（坏消息免疫）。
- 龙头高位减持 + 交易所监控 + 散户狂热刷屏 → 派发期典型三件套。
3. 第三层 · 赔率评估（值不值得下注）
下注前必须能回答这三个数，否则不动手：
期望值 EV = 胜率 × 盈利空间 − 败率 × 亏损空间
- 盈利空间：到下一个压力位/目标位的距离。
- 亏损空间：到止损位（关键支撑下方）的距离。
- 盈亏比：盈利空间 / 亏损空间，要求 ≥ 2:1，趋势末段要求 ≥ 3:1。
- 胜率：靠阶段定位估（启动期高、派发期低）。
赔率红线：
- 已大涨 + 派发特征 = 盈利空间小、亏损空间大 = 赔率差，再好的逻辑也不追。
- 回调到关键支撑 + 逻辑未破 = 亏损空间小（止损近）= 赔率好，即使情绪悲观也敢买。
一句话：好公司 ≠ 好买点。买点由赔率决定，不由故事决定。
4. 第四层 · 执行纪律（怎么下手）
入场（三信号确认，不齐不动）
- 大盘/板块β企稳（指数不再放量下杀）。
- 领涨锚止跌（如存储看美光、机器人看特斯拉/T链）。
- 个股回调到位 + 缩量企稳（换手降温、不再破位）。
→ 三者齐 = 分批入场；不齐 = 持币观望（按兵不动是合法的决策）。
仓位
- 单一主题仓位上限设死：周期/题材股 ≤ 10-15%，纯概念股 ≤ 5-10%。
- 总仓位随阶段调：派发/下跌期降到中性偏低，吸筹/启动期可加。
- 分批：不一次满仓，留子弹应对继续下跌。
出场
- 止损：跌破入场依据的关键支撑，无条件执行（不找理由、不扛单）。
- 止盈：到目标位/出现派发信号/逻辑兑现，分批兑现。
- 逻辑破了就走：买入的理由消失（如周期反转、订单证伪），不等止损也走。
5. 决策清单（每次动手前过一遍）
- [ ] 我的判断来自价量还是某篇文章的情绪？（必须是前者）
- [ ] 当前阶段是？（吸筹/主升/派发/下跌）
- [ ] 盈亏比 ≥ 2:1 吗？止损位在哪？亏损空间多大？
- [ ] 三个入场信号齐了吗？
- [ ] 这笔的仓位上限是多少？分几批？
- [ ] 如果错了，我在哪里认错离场？
任何一项答不上来 → 不动手。
6. 心态备忘
- 市场奖励耐心，不奖励恐慌——无论恐慌来自下跌还是一篇写得很好的看空文章。
- 没人能预测顶底，包括最权威的媒体和最聪明的大V。承认这点，才能专注于应对。
- 空仓 / 踏空不是错误，亏钱才是。错过的机会有无数个，亏掉的本金只有一份。
- 不要因为"逻辑很对"就忽略"价格很贵"；也不要因为"文章很吓人"就忽略"价格很便宜"。
附：把"叙事"翻译成"赔率"的范例
| 文章说 | 我翻译成 | 我的动作 |
|---|---|---|
| "AI是巨大泡沫，危险信号" | 情绪面偏空 → 可能制造回调 → 等更好的赔率 | 列清单等点位，不恐慌清仓 |
| "存储超级周期，利润创纪录" | 利好已兑现 → 警惕出尽 → 看是否派发 | 不追高，已涨的减仓 |
| "美国限制中国产能" | 对A股=国产替代利好（文章方向反了） | 关注国产链回调机会 |
| "龙头股财报炸裂但股价跌" | 顶背离信号 | 减仓信号，不抄底 |